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①悬念一：好意思联储将怎么评估将来利率旅途？②悬念二：数据迷雾中好意思联储怎么看待面前好意思国经济处境？③悬念三：好意思联储是否会认真告示法例缩表？
好意思联储将于北京期间周四凌晨2点公布备受耀眼的10月利率决议，主席鲍威尔则将按旧例在半小时后(2点半)举行新闻发布会。这无疑是本周这个涵盖了好意思欧日加四大央行决议以及繁密科技巨头财报的“超等周”中，最为重要的一出“大戏”！
对此，不少业内东说念主士清楚，好意思联储周三最世俗的任务，粗略是在为期两天的策略会议法例时告示再度降息。但是，委果的挑战则将在于怎么惩办其他细节问题——这些细节恰巧正给面前的策略制定带来重要挑战。由于并非季度末的决议，本次议息会议将不会公布新的经济预测及利率点阵图。
现在，阛阓多量预测联邦公开阛阓委员会(FOMC)今晚将会流畅第二次会议告示降息25个基点，将联邦基金利率方向区间下调至3.75%-4%——证明芝商所的好意思联储不雅察器具，这一降息概率现在已高达99.9%。
但是，本月降息险些板上钉钉的概率预期，粗略并不虞味着好意思联储里面在货币策略长进方面就能统统达成一致。事实上，由于好意思国政府停摆所导致的政府官方数据缺失，好意思联储脚下其实正处于了一个极其沮丧的境地——在本周的议息会议上，鹰鸽阵营的不同有谋划者们很可能会就将来利率旅途的走向、短缺经济数据带来的挑战、乃至是否应提前法例缩表的问题上，张开一番唇枪舌将。
以下是咱们对今晚这个好意思联储“降息夜”一些主要看点的前瞻解读，这些悬念很可能将会决定今晚乃至接下来一段期间里巨匠金融阛阓的走向：
悬念一：好意思联储将怎么评估将来利率旅途？
有计划到今晚好意思联储降息基本已板上钉钉，阛阓往来员们最为关心的少量，粗略就在于好意思联储是否能开释出将来策略走向的更多痕迹。
好意思联储主席鲍威尔在本月早些时候的一次演讲中已抒发过对劳能源阛阓的担忧，这暗意了其对10月再度降息的默认。而近期的私营部门数据和坊间看望确乎也炫耀，好意思国服务阛阓可能仍在恶化。
薪资惩办机构ADP诠释称，9月份私营部门服务岗亭减少了3.2万个；同期，好意思联储褐皮书——一份收集了全好意思各地坊间看望、供好意思联储开会时参考的诠释，也描摹了服务阛阓疲软的表象。
不外，尽管承认服务阛阓存在风险，但仍有相配一部分好意思联储官员相同对通胀清楚担忧。数据也炫耀，诚然好意思国9月份CPI全线低于预期，但中枢CPI(被视为推测通胀潜在趋势的更好谋划)同比仍飞腾了3%，依然媲好意思联储的方向卓越整整一个百分点。
耶鲁大学扶直、好意思联储前货币事务主宰Bill English指出，“面前策略周期中，好意思联储里面存在切实的不对——一方以为虽不错降息但尚不急于行动，另一方则主义尽管存在(通胀)风险，此刻依然应接受更任性度的宽松设施。主义立即降息派与主义不雅望派之间不对严重。”
证明最近的声明和华尔街主流不雅点，特朗普今夏新任命的好意思联储理事斯蒂芬·米兰，这次很可能因复古更大幅度的降息而再度投下反对票——正如他在9月议息会议上所作念的那样。
与此同期，克利夫兰联储主席哈马克、达拉斯联储主席洛根和圣路易斯联储主席施密德，则可能对进一步降息持保留作风。其中，当作本年瓜代票委的施密德捏有本次会议投票权——业内东说念主士预测他可能成为“复古看护利率不变”的潜在异议者。
在这种布景下，不少分析师预测，好意思联储主席鲍威尔在今晚的新闻发布会上，可能会寻求幸免对将来几次会议的策略旅途作念出过于明确的指导。由于政府停摆导致官方经济数据缺失，他也将会更为严慎。
德理解银行好意思国首席经济学家Matthew Luzzetti清楚，“现在只可但愿将来公布的数据，能匡助弥合好意思联储鹰鸽两派之间的不对。但只好不对仍在，鲍威尔就会尽量幸免对12月及之后的会议走向发出信号”。
耶鲁大学扶直English也清楚，“我预测他(鲍威尔)会试图走中间门道，不在12月是否降息的问题上披露太多——我不以为他念念被锁定在12月降息上。但另一方面，他似乎对劳能源阛阓和实践行径长进感到担忧，是以他也不会念念显得很鹰派。”
悬念二：数据迷雾中好意思联储怎么看待面前好意思国经济处境？
由于好意思国政府堕入停摆，本月迄今好意思国金融阛阓不错说堕入了经济数据的迷雾之中。在此本领，好意思国劳工统计局仅发布了一份延伸公布的好意思国9月CPI数据，令阛阓得以一窥好意思国经济现实处境的“冰山一角”。
而跟着今晚好意思联储货币策略声明的发布和鲍威尔新闻发布会的召开，阛阓东说念主士无疑也将会蹙迫念念要知说念，好意思联储面前又究竟是怎么看待好意思国经济处境的？无论怎么，好意思联储手中掌捏的信息和府上，总要比平常阛阓东说念主士多一些……
有业内东说念主士清楚，在货币策略声明方面，投资者可能需要关心于好意思联储是否会将关系“服务下行风险”“通胀压力缓解”等的表述进一步强化。天然，更多的信息和痕迹可能仍将从鲍威尔的口中方能获悉。
Wilmington Trust首席经济学家Luke Tilley指出，“当你无法获取好意思联储双重使掷中至少一个方向的数据时，制定策略来杀青两个方向……是很贫穷的。”他指的是好意思联储的服务最大化和保持物价踏实的双重职责，以及由于政府关门而缺失的9月非农服务诠释。
“我预测他们会传达对将来旅途的更多不细目性——他们必须准备好转向并维稳利率；或者若是必要的话，在最终获取数据时更快地降息，”Tilley称。
Tilley以为，好意思国服务阛阓放缓，可能主要源于劳能源需求疲软，而非特朗普政府策略导致外侨减少激励的劳能源供给缩减。他预测服务增长不会加快回升。“服务阛阓属于滞后谋划，存在络续下滑风险，标明经济已出现转动点。”
费城联储前主席、现任宾夕法尼亚大学沃顿商学院扶直哈克(Patrick Harker)则清楚，“好意思联储现在处境繁重。面前的神色看似已处于滞胀——虽非1970年代那般严重，但确乎有滞胀之感。”
“劳能源阛阓显着趋弱。尽管尚未获取官方数据，但系数其他谋划均炫耀其正在走软。虽未出现断崖式下落，但确乎在走弱，而通胀却络续居高不下。”哈克还以为，通胀短期内难以缓解，因为关税正逐渐传导至经济体系，此前按兵不动的零卖商也已运行提价。
悬念三：好意思联储是否会认真告示法例缩表？
终末，本次好意思联储决议的第三大悬念——无疑是近来被越来越多投行说起的“法例缩表”话题。
摩根大通和好意思国银行策略师近期均已预测，好意思联储本周的议息会议上就可能会告示罢手缩减其约6.6万亿好意思元的钞票欠债表，从而消除这一旨在从金融阛阓抽离流动性的程度。这两家华尔街大行均进一步提前了对好意思联储法例量化紧缩(QT)的窗口预测，意义是好意思元融资阛阓近期假贷本钱飞腾。
从数据层面看，好意思联储决定是否连续缩减钞票欠债表的枢纽考量要素——好意思国银行体系的准备金，上周已流畅第二周跌破3万亿好意思元大关，这恰逢联储行将敲定钞票欠债表调度旅途之际。
好意思联储主席鲍威尔本月早些时候在演讲中曾清楚，当银行准备金略高于策略制定者认定的“富有”水平时，缩表程度就将罢手——该水平是驻防阛阓飘荡的最低条件。他暗意好意思联储以为该水平已近在目下，称央行“将来数月”可能接近这一节点。
宏不雅经济学家Anna Wong清楚，“好意思联储预测将在10月28-29日的会议上降息25个基点，但阛阓现在尚不细目FOMC是否会同期告示法例量化紧缩(QT)。咱们的预测是FOMC这次将会告示在11月认真法例QT。”
值得一提的是，好意思国利率阛阓上周晚些时候也出现了一笔界限可不雅的大批往来，似乎是在为好意思联储行将告示法例缩表缠绵进行布局。证明芝商所集团(CME)的数据炫耀，上周四出现一笔触及4万份11月到期合约的大批往来，押注11月份有担保隔夜融资利率(SOFR)平均只会比预期的联邦基金利率卓越不到9个基点。
数据炫耀，SOFR现在为4.24%——该利率是主要以国债当作典质品的短期现款的隔夜告贷利率，响应隔夜回购阛阓的融资本钱。而联邦基金利率现在为4.11%——该利率是银行动兴盛准备金条件而相互收取的无典质隔夜贷款本钱。本色上，该往已经在押注若好意思联储在本周为期两天的会议上告示缩减量化紧缩缠绵，并如预期实行25个基点降息，则11月SOFR平均利率将降至3.95%或更低，而联邦基金利率则将处于3.86%(4.11%-0.25%)或更高。
德理解银行好意思国利率策略师Steven Zeng清楚，这是一笔押注好意思联储本周将罢手QT并告示新策略以安抚融资阛阓的往来，这将使SOFR联系于联邦基金利率的利差从面前水平下降。
Tilley则指出，“有迹象标明，好意思联储在准备金是否充裕方面已接近底部，以致不错说，在流动性方面实践上出现了一些弥留。是以这等于为什么我预测(这次会议至少)会有法例缩表的公告，若是不是告成行动的话”。
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